カバレッジ・レシオ（配当カバー率）

カバレッジ・レシオは、配当性向を逆から捉えたものです。すなわち、利益÷配当です。2倍であれば、企業は配当として支払う額の2倍を稼いでいることを意味し、余裕があります。1倍は綱渡りです。

役立つ2つのタイプ: - **利益によるカバー** — 当期純利益を配当で割ったもの。一時的な会計項目の影響を受けやすい。 - **フリーキャッシュフローによるカバー** — FCFを配当で割ったもの。計上利益と実際のキャッシュが乖離する資本集約型の事業ではより正直。

ストレスチェックには、直近1〜2回の景気後退を通じたFCF版を見てください。景気低迷期に1.5倍を維持した企業はめったに減配しません。1.1倍で推移していた企業はたいてい減配します。

Evibeは両方を配当性向と並べて表示するため、見出しの数字では健全に見えても内側では脆い配当を見抜けます。