Coverage ratio
Quante volte gli utili (o il free cash flow) coprono l'obbligo di dividendo.
Il coverage ratio è l'inquadramento inverso del payout ratio: utili ÷ dividendi. Un rapporto di 2× significa che l'azienda guadagna il doppio di quanto distribuisce in dividendi — comodo. Un rapporto di 1× è sul filo del rasoio.
Due varianti sono utili: - **Copertura sugli utili** — utile netto diviso per i dividendi. Vulnerabile a voci contabili straordinarie. - **Copertura sul free cash flow** — FCF diviso per i dividendi. Più onesta per le aziende ad alta intensità di capitale, dove utili contabili e cassa effettiva divergono.
Per uno stress test, guarda la versione FCF attraverso l'ultima recessione o le ultime due — le aziende che hanno mantenuto 1,5× durante una flessione raramente tagliano. Quelle che viaggiavano a 1,1× di solito lo fanno.
Evibe mostra entrambe accanto al payout ratio, così puoi individuare i dividendi che sembrano a posto nel dato di facciata ma sono fragili sotto la superficie.